“股神”巴菲特的投资秘诀是什么？

　　巴菲特曾说：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”

　　作为一个极其成功的投资者，巴菲特本身就是一个重大的异常金融现象。在这个金融现象的背后，必然存在着经济和社会层面的理由。只有打通这些层次，我们才能看到一个真实立体的巴菲特。

01

巴菲特的择时原则

别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。

　　要讨论巴菲特的择时原则，就不能不谈到美国的国运。巴菲特的择时原则很简单，说出来几乎尽人皆知：不过他这两句话可不是没有前提的，更不会放之四海皆准。

　　我们今天看巴菲特，似乎只能看到一个智慧的老者，但是在这个形象背后，其实还有一个执着的少年。

　　要是没有这样的历史眼光，我们就无法真正认识这位传奇人物。

从整体趋势上看，看起来美国股市百年长牛，可是许多上了年纪的美国人并不这么想。

　　1929年美国股市大崩盘之后，全球经济进入大萧条。美元对黄金贬值了40%，这就相当于给所有资产价格立即注水了40%，道指趴了25年，一直到1954年才创新高。所以说，美股也有坑了整整一代人的时候，无脑抄底可没有那么简单。

　　巴菲特的幸运之处就在于，他出生在1930年，即大萧条之后的第二年。

　　而当他长大成人，崭露头角的时候，正赶上一个百年历史大底。当然，在人人谈股色变的年代，少年巴菲特却偏偏钟情于证券投资这个领域，并且终生一以贯之，这大概就是“别人恐惧时我贪婪”的境界吧。

02

巴菲特的选股秘诀

　　图 / 图虫

复利

　　巴菲特谈论选股的内容很多。在每年致股东的信里和股东大会的问答中，他都会花大量篇幅介绍他分析公司基本面的经验。可是这些内容纷繁复杂，似乎很难用一条主线把它们串起来。事实上，我认为巴菲特选股的秘诀，总结起来就是两个字——。

所谓复利，就是资产金额按照指数函数增长，就像滚雪球一样，雪球自身体积越大，在地上滚一圈，沾上的雪花也就越多。

　　巴菲特曾多次强调复利的作用。

　　比如说，你每天赚1%，365天之后的结果就是1.01的365次方，大约可以增长36倍多;你每天亏1%，那么365天之后的结果就是0.99的365次方，只能剩下不到3%。两者相差1233倍，这就是复利的威力。