货源短缺 行业龙头持续提价！这些股票有望受益

　　此次被动元件涨价潮由国巨等台资厂商推动，但也有华新科等不涨价抢占市场份额的厂商存在。

　　芯片电阻大厂厚声紧跟国巨涨价动作，已将旗下芯片电阻产品价格调涨40%，新价格已于月初生效。至此，芯片电阻涨价阵容已扩展至多家大厂，包括国巨电子、厚声、奇力新旗下旺诠等。

　　被动元件货源短缺

　　受新冠肺炎疫情的影响，各地节后复工复产受到严重影响。被动元件行业受影响尤深，中国作为世界工厂，全球被动元件大厂都在此有生产据点，主要集中华东、华南沿海一带，业界人士估计江苏、河北、广东等地MLCC产能，占全球供应量约三到四成，芯片电阻等其他被动元件的份额也较高。新冠肺炎疫情影响运输和员工返岗率，导致被动元件产出远远小于正常水平。

　　节后复工，被动元件采购及回补库存订单纷飞，关键元件急单涌现，被动元件短期内仍无法全产能供货，供需缺口越来越大。预期被动元件第一季底前仍会是供不应求情况，包括电阻、电容等价格也因此水涨船高，被动元件生产商纷纷表示提价，且很多厂商偶发直接拒绝下单，表示产能不足。

　　国巨率先披露涨价消息，涨幅先是定在30%，连续调整后定在70-80%的幅度区间。国巨电子目前为全球最大的芯片电阻供应商，市占率高达34%。国巨收购美国被动元件厂基美后，MLCC也成功进入全球前三强。

　　综合来看，国巨已成为名副其实的被动元件龙头，其涨价对于国内的影响较大，目前已经引起众多厂商跟进。被动元件主要包括电容、电阻、电感、滤波器、天线等。RCL(电阻、电容、电感)为被动元件的主要组成部分，以产值计算，电容、电阻、电感、其他被动元件所占比例大概为65%、15%、10%、10%。此次涨价的两大主力分别为MLCC电容、芯片电阻，涨价推手国巨在两者所占份额都处于前三，是拥有绝对影响力的行业巨头。MLCC市场中，国巨以10%的市场份额位居村田、三星之后名列第三;而在芯片电阻市场中，国巨市场份额高达34%，超出2-5名之和，当之无愧的霸主。

　　除国巨电子、厚声外，奇力新旗下的旺诠日前也已发布涨价声明，通知通路商、EMS客户调涨电阻价格，调涨幅度达60%以上，后续不排除再涨的可能性。至此，由国巨电子主导的涨价潮已扩散到台资其他产商，三星电子等也有跟进。

　　客户端也已明显感受到这股涨价潮，阻容感涨价厂商数量占比极高且涨价幅度也较狠，供需缺口存在属于事实，下游也在积极找货中。目前，除了疫情影响下开工率确实不高的供货商外，也不乏那些趁机大幅提价的供货商，货源短缺情况下根本不愁销路，下游企业近期采购受影响较大。

　　部分厂商坚持不涨价

　　此次被动元件涨价潮主要由台资厂商推动，但也有坚持不涨价的供货商。比如作为国巨在大中华区的主要竞争对手，供应商华新科就很实在。华新科表示，目前重点希望维持客户关系，以拓展市占率为目标，有机会争取多一些来自国巨及日韩等主要厂商的市占率，而对于涨价一说，目前并不是很好的时间点。

　　华新科总经理顾立荆表示，华新科的工厂在深圳和东莞，疫情没有国巨昆山和苏州工厂那么严重，目前复工率约75%，稼动率在50%-60%，而且高雄厂和马来西亚厂目前产能全开。

　　华新科坚持不涨价除了抢市占率外，还有趁着疫情期间信息不对称增加出货量的考虑。华新科表示，需求受疫情影响虽然有所减缓，但客户需求开始慢慢恢复，整体供需确有些吃紧，但还没到大幅度缺货那个程度。

　　目前看来，华新科不涨价的考虑有其道理，毕竟下游的紧急需求并不是非常强烈。

　　第一，虽然国巨、厚声等台厂产能大、影响力强，但目前下游客户对涨价的接受意愿较低，很多客户正在积极寻找不涨价或涨幅较低的厂商。产业链消息表示，国巨宣布涨价后就和客户去协商，从几家大型ODM的意思来看，除了不得不接受的客户之外，也有不少拒绝涨价从而转寻其他货源的。目前来看，在货源大幅涨价的情况下，除了电子测温枪等少部分电子企业外，其他企业目前补库存的欲望较低。

　　第二，台资厂商如此高的市占率是日韩产商转向车用端、高端市场的结果，不排除价格高企情况下日韩厂商再次入场。目前，台资国巨、厚声等厂商的MLCC、芯片电阻等产品是很多日韩厂商已经退出的产品线，他们将目光更多放在车用端、高端产品。近几年汽车市场较为低迷，随着涨价风波愈演愈烈，很难讲日韩大厂不会再次下场捉对厮杀。

　　在目前下游观望的情况下，华新科价格上按兵不动，在抢占市场份额上却一点也不慢，如果给不愿接受涨价的客户提供另一个选择，相信市场参与者是会用脚投票的。业内人士表示，去年曾小幅涨价的电阻厂大毅也不想上国巨的涨价车，这样就有机会吸收国巨流出的转单。

　　A股相关上市公司情况

　　被动元件是电子工业的粮食，不可或缺，随着国内科技实力的大幅提升，未来国产替代的空间较大。

　　风华高科在尺寸规格、产能规模、技术实力等方面，是国内首屈一指的老牌元器件企业，当之无愧的行业龙头。公司是唯一电容、电阻、电感都具备规模的大陆企业。公司几乎可以生产全尺寸的MLCC，下游主要为家电、通讯、照明、工控、PC。仅产品质量而言，公司与台系厂商差距较小，主要在产能规模方面存在差距。

　　三环集团专注于大尺寸、中高压、特殊品MLCC的研发改进，比如0603/104、0805/105、1206/106 等规格，已广泛应用于家电、照明、消费电子、工业控制、通信设备、汽车电子等领域。

　　顺络电子从事片式电感和片式压敏电阻制造，是国内唯一大规模采用精密干法成型制造叠层电感的企业，也是少数在国际高端片式电子元器件市场中具有竞争力的中国企业。

　　洁美科技是国内薄形载带行业的龙头，薄形载带是一种电子元器件的耗材，公司产品主要有纸带载带、塑料载带、胶带、离型膜等，客户有三星、国巨等。

　　国瓷材料是国内MLCC用陶瓷粉龙头。

　　航天军工产品厂家中，代表厂商有鸿远电子、火炬电子、宏明电子。军工市场用量较民用市场来说不大，但是对产品质量极高。