中国股市为何依然处在熊市之中？

　　中国股市为何依然处在熊市之中

　　统计了一下2014年1月1日至今的涨幅排行，在剔除新股的情况下，涨幅超过100%的股票有近50个，涨幅超过50%的股票竟然有240个，这意味着你随便扔飞镖，都有1/10的概率买到50%涨幅的股票，看到这我觉得做一个赚钱的聪明人似乎并不难，只要追着热点题材买，看着美股炒A股，13-14年收益肯定不会低。

　　我稍微看了看这240个股票，其中大部分从基本面根本看不懂为什么会涨那么高的，多数是题材或借壳重组，从估值看大部分泡沫非常严重。再看了一看跌幅榜，豁然开朗，去年的主板题材牛股、小盘3-5倍白马股纷纷上了跌幅榜，资金拆了东墙去补西墙，典型的资金推动估值型上涨，看来中国的成长股、“十倍股”都是以一年为周期计算的。

　　这让我觉得非常不妙，就如同去年牛股大跌一样，今年的这批牛股极有可能接下来的日子里这批类型的股票(包括去年大涨今年横盘的)将会面临极大的风险，或许这一波沪港通的修复行情就是这批股票最好的出货时机(至于大蓝筹修复完了之后很难继续再上涨，回调或横盘是大概率)。

　　看了那么多股票的估值高高在上，我更加坚定了短期不可能有牛市的观点，也不知道那么多人为什么因为这一波沪港通带来的估值修复行情就认为牛市来了。目前A股到底什么是样的背景?市场制度——发行制度、退市制度、法律制度等都不完善，证监会爱民如子，上市公司造假动力很大;市场环境——散户为主，整体风险偏好很高，全民素质体现赌性重，大家只争朝夕，一切向钱看齐，劣币驱逐良币;市场利率——国内无风险利率长期在10%以上，蓝筹股没有吸引力，而A股又相对封闭;改革——国资改革还没有实际行动，各种经济、教育、法律、医疗、养老、户籍等等体制改革正在缓慢进行中。

　　在这样的背景下诞生了无数的题材股、垃圾股、高估值股，这样的市场构成怎么可能来一轮指数翻几倍的牛市?难道要把估值从60倍炒到200倍?还是90%的股票跌，大蓝筹涨翻倍?这可能吗?白日做梦!这几年最乐观的情况就是：优秀蓝筹股在极低的估值下依靠自身优秀的ROE带领指数缓慢的爬升，同时随着市场各方面的完善，高估的股票估值开始缓慢的修复，所以，我的策略依然是：没有牛市，继续持有便宜的大烂丑，继续做一个傻子，让那些聪明人去玩题材、概念，跟着美股炒A股，狂风吹起的时候我可以接受赚的少一些，因为狂风过后雷雨交加之际唯有保住本金才是最重要的。我会一直耐心等待估值回归和注册制后满地的便宜货。