什么是扬基债券？什么是武士债券？什么是龙债券？什么是欧洲债券？

什么是扬基债券？什么是武士债券？什么是龙债券？

扬基债券、武士债券与龙债券是外國债券的三个品種。

扬基债券是在美國债券市场上发行的外國债券，即美國以外的政府、金融机构、工商企业和國际组织在美國國内中场发行的、以美元为计值货币的债券

。“扬基”一词英文为“Yankee”，意为 “美國佬”。由于在美國发行和交易的外國债券都是同“美國佳”打交道，故名扬基债券。扬基债券具有如卜几个特点：①期限长、数额大。扬基债券的期限通常为5～7年，一些信誉好的大机构发行的扬基债券期限甚至可达20～25年。近年来，扬基债券发行额平均每次都在 7500万到1亿美元之间，有些大额发行甚至高达几亿美元。②美國政府对其控制较严，申请手续远比一般债券繁琐。③发行者以外國政府和目际组织为主。④投资者以人寿保险公司、储蓄银行等机构为主。

扬基债券存在的时间已经很长，但在本世纪80罕代以前，扬基债券的发行受到美國政府十分严格的控制，发行规模不大，80年代中期以来，美國國会顺应金融中场改革潮流，通过了证券交易修正案，简化了扬基债券发行手续。之后，扬基债券市场有了止的发展，1992年扬基债券的发行量为232亿美元，1996年增至405亿美元。

武士债券是在日本债券市场上发行的外國债券，是日本以外的政府、金融机构、工商企业和國际组织在日本國内市场发行的以日元为计值货币的债券。”武土”是日本古时的一種很受尊敬的职业，后来人们习惯将一些带有日本特性的事物同“武土”己同连用、 “武士债券”也因此得名。武士债券均为无担保发行，典型期限为3～10年，一般在东京证券交易所交易。

第一笔武士债券是亚洲开发银行在1970年12月发行的，早期武士债券的发行者主要是國际机构，1973～1975年由于受到世界石油价格暴涨的影响，日本國际收支恶化，武土债券的发行相应中断，80年代以后，日本贸易出现巨额顺差，國内资金充裕，日本放宽了对外國债券发行的限制，武士债券发行量大幅度增加， 1996年发行量达到了355亿美元。

我國金融机构进入國际债券市场发行外國债券就是从发行武土债券开始的，1982年1月，中國國际信托投资公司在日本东京发行了100亿日元的武上债券，1984年11月，中國银行又在日本东京发行了200亿日元的武士债券。

龙债券是以非日元的亚洲國家或地区货币发行的外國债券。龙债券是东亚经济迅速增长的产物，从1992年起，龙债券得到了迅速发展。龙债券在亚洲地区（香港或新加坡）挂牌上市，其典型偿还期限为3～8年。龙债券对发行人的资信要求较高，一般为政府及相关机构。龙债券的投资人包括官方机构、中央银行、基金管理人及个人投资者等。

欧洲债券是一國政府、金融机构、工商企业或國际组织在國外债券市场上以第三國货币为面值发行的债券。

例如，法國一家机构在英國债券市场上发行的以美元为面值的债券即是欧洲债券，欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的國家

。 欧洲债券产生于60年代，是随着欧洲货币市场的形成而兴起的一種國际债券，60年代以后，由于美國资金不断外流，美國政府被迫采取一系列限制性措施，1963年7月，美國政府开始征收 “利息平衡税”，规定美國居民购买外國在美发行的证券，所得利息一律要付税，1965年，美國政府又颁布条例，要求银行和其他金融机构限制对國外借款人的贷款数额。这两项措施使外國借款者艰难在美國发行美元债券或获得美元贷款。另一方面、当时，许多國家有大量盈余美元，需要投入借贷市场获取利息，于是一些欧洲國家开始在美國境外发行美元债券，这就是欧洲债券的由来。

欧洲债券最初主要以美元为计值货币，发行地以欧洲为主。70年代后，随着美元汇卒波动幅度增大，以德國马克、瑞十法郎和日元为计值货币的欧洲债券的比重逐渐增加，同时，发行地开始突破欧洲地域限制，在亚大、北美以及拉丁美洲等地发行的欧洲债券日渐增多。欧洲债券自产生以来，发展十分迅速，1992年债券发行量为2761亿美元，1996年的发行量增至5916亿美元，在國际债券市场上，欧洲债券所占比重远远超过了外國债券。欧洲债券之所以对投资者和发行者有如此巨大的魅力，主要有以下几方而原因：

第一，欧洲债券市场是一个完全自由的市场，债券发行较为自由灵活，既不需要向任何监督机关登记注册，又元利率管制和发行数额限制，还可以选择多種计值货币。

第二，发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，而且对财务公开的要求不高，方便筹资者筹集资金。

第三，欧洲债券通常由几家大的跨國金融机构办理发行，发行面广，手续简便，发行费用较低。

第四，欧洲债券的利息收入通常免交所得税。

第五，欧洲债券以不记名方式发行，并可以保存在國外，适合一些希望保密的投资者需要。

第六，欧洲债券安全性和收益率高。欧洲债券发行者多为大公司、各國政府和國际组织，它们一般都有很高的信誉，对投资者来说是比较可靠的。同时，欧洲债券的收益率也较高。