散户如何找到有成长价值的股票？股票价值与公司价值如何分析？

公司价值与股票估值

　　让我们回忆一下财报分析中资产资本表的等式：

　　资产=资本

　　其中：

　　资产=金融资产+长期股权投资+经营资产

　　资本=股权资本+债权资本

根据上述公式，我们可以得出：

　　公司价值=资产价值=金融资产价值+长期股权投资价值+经营资产价值=资本价值=股权价值+债务价值

　　因此：

　　股权价值=公司价值–债务价值

　　在股票估值中，我们采用账面价值作为债务价值的现值(债务就是公司欠债权人的金额，如果今天要偿还债务，那么就必须按财报上的账面价值金额计量)。我们要着重考虑如何估算公司价值的问题。

　　由于：

公司价值=资产价值=金融资产价值+长期股权投资价值+经营资产价值

因此，我们需要考虑如何估算金融资产、长期股权投资和经营资产的价值。

　　我们对金融资产采用公允价值或者摊余成本进行计量，也就是说，财报中的金额反映了金融资产在估值日的价值。因此，我们直接以财报中的金额作为金融资产的价值。公司持有金融资产是为了储备一定的现金，以满足公司未来投资活动和经营活动的需求。因此，我们假设公司会把金融资产用于回报更高的经营资产。

　　当一家公司持有大量的金融资产，却没有明确的未来发展规划的时候，需要引起我们的注意：低收益率的金融资产无法满足投资者的预期回报，并且很可能在未来存在着贬值的风险。但是，就估值日来说，以财报金额作为金融资产的价值依然是最合理的选择。

　　在现有会计准则体系下，合并财报中的长期股权投资包括联营企业和合营企业的股权投资，并且采用权益法进行核算。对于长期股权投资金额不大的公司来说，我们花费非常多的时间和精力对其价值进行估算，显然得不偿失。

　　一般情况下，我们根据在财报分析中得到的长期股权投资收益率，对其价值进行一个粗略的估算：当长期股权投资收益率等于贴现率的时候，以财报账面价值作为长期股权投资价值;当长期股权投资收益率低于贴现率，甚至为负数的时候，以财报账面价值打一定的折扣作为长期股权投资价值;当长期股权投资收益率远远高于贴现率的时候，以财报账面价值乘以一定的溢价率作为长期股权投资价值。

　　对于长期股权投资很多、金额很大的公司来说，就长期股权投资本身进行价值估算得不出有意义的结论。我们需要对被投资公司的价值进行估算后，按照持有的股权比例得出长期股权投资的价值。而被投资公司的价值估算和我们在此讨论的公司价值估算原理相同，毋庸赘述。

　　对于大多数公司来说，经营资产金额巨大，其主要目的就是通过经营活动获得未来的现金流入。因此，我们需要采用现金流贴现模型来估算经营资产的价值。经营资产价值的估算成为股票估值的重点和核心。

我们得到上述三类资产的价值之后，将其加总即可得到公司价值和股权价值。公司价值=金融资产账面价值+长期股权