海澜之家股价为什么上涨？股票有投资价值吗？

　　近期由于不少国外企业因政治原因插手不使用新疆棉花导致股票市场动荡，包括H&M，耐克等众多的外资企业遭到了国人的抵触，所以这时候国内的服装纺织概念股开始上涨，其中就包括海澜之家，那么它有投资价值吗?

　　一、海澜之家股票有投资价值吗?

　　公司披露三季报。前三季度，公司实现营收117.78亿元，同比下降19.82%，归母净利12.90亿元，同比下降50.69%，基本每股收益0.29元。其中，第三季度，公司实现营收36.76亿元，同比下降7.35%，归母净利3.43亿元，同比下降30.20%。

　　三季度营收降幅进一步收窄，剔除投资收益后净利润正增长：营收端，公司Q1、Q2、Q3营收分别下降36.8%、8.2%、7.4%，剔除公司已于去年剥离的爱居兔业务后，Q3营收降幅缩小至3.7%，公司股票业绩逐季稳步恢复。净利端，公司前三季度归母净利下降50.69%，单三季度较同期下降30.20%，剔除投资净收益影响，Q3净利润同比增长14.7%。

　　主品牌三季度终端零售转正，多品牌培育效果显著：分品牌看，前三季度，主品牌海澜之家系列、圣凯诺品牌、其他品牌占比分别约79.1%/12.2%/8.7%，营收同比变化-21.5%/-7.83%/+57.33%，剔除英氏并表影响，其它品牌涨幅预计约为20%。具体来看，主品牌海澜之家系列三季度的终端零售已实现正增长，预计随国庆期间国内服装消费双位数增长，主品牌10月营收增速进一步提升。2B向的定制正装品牌圣凯诺三季度同比下滑20.2%，系收入确认受发货时点影响，营收出现季度性波动，预计全年增速保持稳定。其它品牌方面，公司多品牌培育效果显著，其中，生活家居品牌海澜优选前三季度营收同比增长70.4%，单三季度增长60.6%;女装品牌0VV伴随《三十而已》的热播，品牌力不断增强，前三季度营收同比增长50.1%，单三季度涨幅超过100%。

　　投资建议：下半年开始，国内服装消费持续回暖，9月限上纺服零售增速达8.3%，国庆期间服装消费实现双位数增长。海澜之家近年来不断重塑升级品牌定位，同时积极应对新零售趋势，快速布局电商赛道并助力业绩回暖。我们预测公司2020年至2022年每股收益分别为0.46、0.70和0.80元。净资产收益率分别为11.3%、15.8%和16.6%。目前公司PE(2020E)约15倍，PE(2021E)约10倍，基于2021年估值，维持“增持-A”建议。

　　风险提示：疫情反复影响线下门店恢复不确定;新品牌培育不及预期。

　　二、海澜之家股价为什么上涨?

　　近日部分外国企业包括H&M、巴宝莉、阿迪达斯、耐克、新百伦等与新疆棉花“切割”言论引发巨大争议，遭到中国网友严重抵制。

　　今日早盘，服装纺织概念股竞价多股涨停，美邦股份、日播时尚、欣贺股份竞价涨停。而七匹狼、森马服饰、海澜之家等服装企业也纷纷大幅高开。

　　此次外国服装企业集体抵制我国的棉花原材料，激发了国人想要发展国内服装品牌的心，这给了国内服装品牌一个弯道超车的好机会，而包括海澜之家在内的多个国内品牌都有可能快速发展，所以值得关注。