顺丰控股(002352)股票怎么样？顺丰控股(002352)最新分析

　　昨天股市的行情如何大家已知晓，虽然外围不振，但是A股场已经在逐渐的回暖，此时正是布局的好时机，股市中黑马股也将会爆发。接下来就是2020年3月20日黑马股分析，大家一起来看看北财网的黑马股推荐吧。

　　顺丰控股(002352)：量、收高增长 短期成本端或有压力 看好公司长期投资价值

　　类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：明兴 日期：2020-03-19

　　事件：公司公告2 月经营数据：2 月公司速运物流业务收入为86.40 亿元，同比上升77.30%;完成业务量4.75 亿票，同比上升118.89%;快递服务单票收入为18.19 元，同比下降19.01%。供应链业务收入3.69亿元，同比增长398.65%。

　　2 月快递量大幅增长，市场份额实现大幅提升。2020M2 公司业务量同比大幅增长119%，增速环比提升78.5pts，主要受益于：1)春节错期带来的基数影响(2020 年春节假期在1 月下旬，2019 年春节假期在2月上旬);2)疫情期间公司正常运营，在服务救援、生产、生活中发挥了重要作用，快递量大幅增加，而同行其他一些快递企业受放假以及疫情管控措施影响，出现了人员、车辆、场地等产能不足的情况。

　　从市场份额看，2019 年2 月/1-2 月顺丰的市场份额分别为17.2%/ 15.9%(较2019 年+8.3pts),市占率短期得以大幅提升。

　　快递业务加速下沉，供应链业务在摸索中前进。2020 年公司单件收入为18.19 元，同比下降19%，降幅环比收窄(2020M1 同比降21%)，我们认为主要是电商件占比提升，公司从2019 年5 月推出电商特惠件产品(定位填仓件)，凭借其品牌优势以及较高的性价比，电商件业务量持续快速增长。此外，公司供应链收入保持快速增长，我们认为2B/产业物流供应链领域市场空间庞大，随着技术进步(顺丰科技研发投入领先同行)与专业化分工的加速，供应链业务可复制性有望提升。

　　短期成本端压力或较大，品牌力与长期竞争力将提升。短期由于疫情影响，公司面临较高的防疫成本以及用工成本，同时我们预计公司未来将继续加大电商件资源投入(包括中转场地建设、车辆、人员投入)，资本开支将带来折旧、运营成本增加。综上，我们降低公司盈利预期。

　　但我们认为经历本次疫情，顺丰品牌形象得以进一步提升，而资本投入也将进一步强化公司护城河，保障公司长期竞争力。

　　投资建议：考虑到1)在此次抗击新冠疫情中，尤其在物资保障运输中顺丰发挥着重大作用，我们认为顺丰品牌形象以及影响力将进一步提升，有助于其B 端/C 端客户开拓;2)公司直营快递网络(高度管控能力+多元业务线布局能力+资源保障能力)具备高护城河;3)此次疫情对宏观经济活动带来负面影响，拖累公司时效件增速，以及防疫带来成本的增加、电商件高增长需新增资本开支等因素;我们下调公司盈利预测，预计公司2019-2021 年EPS 为1.31、1.36、1.51 元(前期盈利预测为1.31、1.49、1.67 元)，对应PE 33x/32x/29x，我们持续看好公司中长期发展，维持“买入-A”评级。

　　风险提示：宏观经济加速下滑，新业务拓展不及预期，资本开支较高等。
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