股票和汇率有什么关系？如何利用汇率的变动来选股

利用汇率的变动来选股

　　自从2005年7月人民币实施浮动汇率以来，汇率问题渐渐成为投资者关注的问题，并且越来越多的人开始寻找人民币升值带来的投资机会。

（一）汇率的定义

　　汇率是用一种货币表示另一种货币的价格。换句话说，汇率就是两种不同货币之间的交换比率或比价，所以又称“汇价”或“兑换率”。

　　例如，1美元=6.8275元人民币，即用人民币表示美元价格，也可以说成美元兑人民币的比率为6.8275。

　　我国目前实行的是盯住一篮子货币的汇率制度，人民币汇率波动体现了国际主要货币之间汇率的变化，特别是与美元之间的汇率变化。图2.11所示为美元对人民币的月K线图。

　　图2.11 美元对人民币的月K线图从图

　　2.11中可以看到，美元对人民币下跌，即人民币升值。

（二）汇率的作用

　　汇率是国家或地区货币政策的调控范畴，但因为常常涉及其他国家或地区的利益，所以一般国家或地区对其干预不是很频繁。

　　汇率变动会影响到一国或一个地区的进出口，出口企业在本币升值的情况下，利润在一定程度上会被汇率变动侵蚀;而在本币贬值的情况下，将获得更高的利润。

　　对于整个国民经济来说，本币贬值将降低本币购买外国或其他地区商品的能力和意愿，国内消费者会愿意更多地消费国内或本地区生产的商品，有助于国内或本地区企业的经营;但本币贬值一旦形成预期，有可能形成资金外流，本币贬值加剧，国内或本地区资产价格将被抛售，这样就不利于国内或本地区股市的稳定发展。

　　反之，本币升值，会促进国内或本地区消费者购买更多的外国或其他地区商品;本币升值形成预期，一方面推升国内或本地区资产价格，另一方面热钱流入带来的外汇占款的相应增长也将进一步加大流动性。

　　自我国2005年7月开始实施新的汇率制度以来，随着人民币的不断升值，2005~2007年的股市大牛行情有目共睹，但外资一旦获利丰厚后，就会迅速撤离，从而造成股市暴跌，2007~2008年的股市大熊行情也是有目共睹的，如图2.12所示。

　　图2.12 上证指数的月K线图

（三）利用汇率选股技巧

　　在相当长时期内，只要人民币升值预期不发生变化，国际资本持续流入我国股市的动力就不会减少，从而对我国股市走强就会形成强有力的推动力。

　　由于人民币升值对于每一个行业的影响不同，因此对上市公司的影响也会有所差异。所以，人民币升值将会推动股价走势呈现更大的分化。出口导向型企业的产品由于价格上涨而缩减，业绩在短期内将受到较大冲击，而以进口原材料为主的企业则会因为原材料成本降低而受益。作为人民币升值概念受益较大的板块具体如下。

1.银行股

　　从过去国际资本市场投资经验来看，当本币升值时，意味着银行持有大量债权的价值上升。相对其他国家银行来讲，我国银行资产和负债净额较高，在业绩或其他条件不变的情况下，单单人民币升值这一因素就能够提升国内银行的资产价格，所以银行股的投资吸引力就会大大提升。

　　在2005~2007年这波牛市中，银行股是当之无愧的龙头板块，图2.13所示为招商银行(600036)的周K线图。

　　图2.13 招商银行(600036)的周K线图

2.航空股

　　人民币升值使得航空股的航空燃油开支大幅降低。据统计，如果人民币升值5%，航空股因燃油成本降低带来的每股收益增加将超过0.10元。

　　另外，航空公司大都通过购买飞机拥有庞大的美元外债，人民币升值将为航空股带来巨大的汇兑收益。因此，航空股可以算是人民币升值概念的最大受益板块之一。在2005~2007年这波牛市中，航空股也有相当不错的表现，图2.14所示为南方航空(600029)的周K线图。

　　图2.14 南方航空(600029)的周K线图

　　提醒：人民币升值，意味着国内油价的降低，所以交通运输板块也将受益。

3.地产股

　　土地资源的不可复制性、百姓购买力的上升以及人民币升值的预期，都构成了房地产板块中长期向好的利好。尽管会有调控影响业绩，但作为上市公司，基本上都是行业龙头，除了本身具有较强的抗风险能力以外，实际还可以利用政策调控进一步进行行业内部整合和并购，以进一步巩固自己的实力。由于房地产流动性较好，因而成为热钱的重点选择方向之一。在2005~2007年这波牛市中，地产股也有相当不错的表现，图2.15所示为万科A(000002)的周K线图。

　　图2.15 万科A(000002)的周K线图

4.钢铁股

　　人民币升值，意味着国内的购买力增强，这对于进口有利。近年来随着国内经济的发展，对铁矿石进口数量大增。

　　我国钢铁业铁矿石进口比例在40%左右，铁矿石涨价增加了钢铁行业的生产成本。而人民币升值后，对于国内的钢铁公司来说，国外的铁矿石变得相对便宜，因此钢铁公司在采购铁矿石方面的成本支出将大幅降低，所以对钢铁股也是利好。

5.造纸股

　　造纸业中优质纸浆大量依赖进口，而纸浆就占了造纸业70%的成本。人民币升值使得一些进口依赖程度大的造纸业和纸包装业受益。

　　要注意，人民币升值对依赖出口的行业不利，如纺织业会因人民币的升值而提高劳动成本，即使该行业的龙头也会感到较大的压力。

　　另外，对汽车股也不利，因为人民币升值将会使进口汽车的价格下降，从而影响国产汽车的销售，这对本来就缺乏技术竞争力的汽车行业来说也是不小的利空。

　　总之，在人民币升值的背景下，投资者在选股时要注意区别对待，顺应市场的趋势，重点关注含H股的蓝筹股和升值受益概念股，对受升值影响大的行业股票要及早回避。