2020年五月份两会行情好股票分析

　　本周行情回顾

　　周一，三大指数窄幅震荡，个股跌多涨少，市场赚钱效应不佳，上证指数收出十字星。盘面上，银行、IPv6、高速公路等涨幅居前，船舶制造、贵金属、光刻胶等跌幅居前。

　　周二，受创业板注册制消息影响，两市低开快速下探，后在权重股的带领下走出深V行情，三大指数逐步收回日内跌幅，收出带有长下影线的K线。盘中白酒、农业、券商涨幅居前。

　　周三，市场再次进入震荡阶段，题材轮番表现，市场短暂呈现沪强深弱格局，但较为有限，上证指数最终收出小阳线。

　　周四，作为节前最后一个交易日，年报和季报披露利空出尽，走出强势反弹行情，三大指数高开震荡上行，午后在高点附近震荡，最终收出中阳线。盘面上，集成电路、光刻胶、消费电子等科技股领涨两市。

　　总体来看，本周共四个交易日，三大指数走出先抑后扬走势，上证指数周线收出一根带有长下影线的阳线，重心有所上移，涨幅1.84%。

　　02

　　下周行情前瞻

　　1技术走势：趋势保持良好

　　本周市场完成标准的“先抑后扬”，转折点是标准恐慌盘的长下影线，目前处于中期反弹箱顶的趋势中，第一目标位是EXPMA78均线的2882点附近，该位置会形成震荡，但震荡后很可能会再度突破。

　　反弹过程的形态仍是“进三步退两步”，并且是价升量涨特征：地量引发反弹→放量持续反弹→相对缩量时反弹结束→再次地量时再度反弹......循环反复。

　　从周线走势来看中线趋势向上，上证指数周线处于箱底反弹箱底过程中，深成指维持上涨通道，趋势保持良好。

　　

　　2两会提振市场行情

　　目前疫情防控取得阶段性的胜利成果，经济逐步复苏，两会召开时间已定，全国政协会议5月21日召开，全国人大会议5月22日召开，这是一个重磅信号，显示国家恢复正常。

　　从股市整体来看

　　历年两会前后(两会前一个月至两会后一个月)，上证综指大概率获得正收益。从1999-2019历年数据来看，在两会前一个月/两会前两周/两会期间/两会后两周/两会后一个月，获得正收益的年份占比分别为81%/62%/57%/67%/71%，可见两会对股市行情有提振作用。

　　

　　综合来看

　　目前上证指数处于箱底反弹箱顶的趋势中，叠加5月两会行情预期，5月份行情值得期待。后期指数大概率呈现“进三步退两步”震荡上行走势。操作原则坚持“高抛低吸”，放量阳线中回避风险，缩量阴线中寻找机会，不断降低持仓成本，最终随着中线行情的演绎扩大收益。

　　投资主线

　　01

　　大消费概念

　　——刺激政策密集出台，消费集中释放

　　1、各地频发消费券，响应消费政策

　　在疫情逐步平稳的情况下，刺激消费、促进市场复苏已成为地方政府经济恢复工作的重点。各地密集出台消费券政策，主要举措包括直接发放消费券、旅游券，发放补贴、实施弹性工作制增加居民假日时长等。

　　发放消费券或者满减优惠券利好企业和居民，效果比较显著，并且消费券的实施还会带来“乘数效应”，发放消费券，刺激消费，企业恢复生产，增加供给，进而带动工人收入增加，收入增加又能再度刺激消费，形成消费递增的良性循环，也就是“乘数效应”。在消费券政策刺激经济恢复的过程中，消费类个股有机会表现。

　　2、电商促销提振消费，加快线上渗透

　　据统计局数据显示，一季度线上实物零售同比增加5.9%，估算3月份的线上食物零售增速已经恢复到同比10%-11%的水平，并且国内零售的线上渗透率不断加速提升。

　　从全国到地方，消费提振措施逐步落地：

　　(1)由商务部、工业和信息化部、国家邮政局、中国消费者协会共同组织的“双品网购节”(品牌消费+品质消费)将于4月28日至5月10日举行，超过109平台和企业参与，电子商务和邮政快递企业作为实施主体统一时间、统一标识、统一宣传，旨在激发市场活力，扩大居民消费，赋能产业发展。

　　(2)头部电商集体行动，天猫和苏宁联手推出“双百亿补贴”;京东投入10亿元+营销及促销资源;拼多多基于信用评分和评价数据选出优质商家，结合热点主题和消费趋势首发“小而美”的定制商品。

　　(3)上海五五购物节倡导线上+线上，扩展内销。上海五五购物节从5月5日开始持续到6月，发动“千企万店。”拼多多宣布投入25亿元现金及消费券，联合10000家上海品牌企业，通过“百亿补贴+百大商场”联合补贴，汽车等大额耐用品五五折等形式参与;阿里巴巴宣布将携盒马、饿了么和天猫超市等帮上海消费者省20亿元。

　　3、食品饮料：疫情推动线上线下整合加快，强者恒强

　　白酒板块：

　　企业复工餐饮恢复终端需求渐起，一季度业绩受疫情影响小，全年看好高端白酒确定性。国内疫情初步进入境内零增长阶段，餐饮有序复工，且伴随国家基建刺激、消费刺激等政策的施行，终端消费有望逐步回暖。茅台严惩违规经销商，并与京达达成战略合作，批价又逐步回升，春节前酒企回款多，一季度表现受疫情影响小。酒企向市场传达的信号仍较为积极平稳，高端白酒确定性强。

　　调味品板块：

　　持续看好复合调味品赛道，赛道内公司相对调味品行业龙头尚有较大提升空间。20年相关龙头公司业绩并未受疫情影响下滑，仍维持平稳。从对标国外、调味品便利化、健康化趋势，以及消费升级和当代消费习惯转变多个维度可以预见复合调味品赛道的高增趋势将会持续，特别是本次疫情影响下，宅经济和外卖行业催生复合调味品新需求，疫情冲击加速行业整合，中小企业被迫退出。

　　4、商贸零售：超市和电商保持高确定性，关注龙头行业机会

　　电商方面：

　　疫情期间线上线下出现分化，1-2月线上销售额维持3%的增长，线下业务因为交通管制物流配送原因，一季度业绩不佳。

　　不过随着各地复工率的提高，前期受到抑制的需求会在疫情之后集中释放，同时电商恢复速度显著快于线下零售，直播电商、生鲜电商、快消品和下沉市场都会因疫情加速渗透，短期调整或是长期布局良机。

　　超市方面：

　　由于物价上涨和疫情影响，超市板块一季度营收将呈现高速增长，2月CPI同比上涨5.2%，食品CPI增长21.9%，CPI处于高位状态。据统计局数据，全国1-2月限额以上食品饮料增速为6.4%，超市商品主要以食品、饮料、必须生鲜等为主，疫情期间居家消费增加，超市企业收入得到改善。尤其是具有配送渠道的龙头企业，此次业绩改善明显。同时，伴随全国复工率提高，超市到家业务配送人力不足问题得以解决，到家业务持续增长。此外，超市行业格局分化，行业内整合进程持续、龙头企业展店加速，行业集中度加速提升。

　　商贸零售行业估值目前处于历史估值低位，后期有估值修复预期。

　　

　　商贸零售行业历史估值

　　综上，疫情已近乎尾声，全国复工复产进行中，随着消费刺激政策的不断落地，将会撬动更大规模的消费市场。尤其是行业龙头个股，随着市占率的提升，将会获得更大的发展空间。

　　相关个股：

　　000858五粮液;000596古井贡酒;

　　002568百润股份;603517绝味食品;002508老板电器;603369今世缘;

　　600887伊利股份;603444吉比特;

　　002602世纪华通;002555三七互娱;600305恒顺醋业;300792壹网壹创。

　　精选个股：

　　000858五粮液：

　　高端白酒龙头企业，2019年公司圆满收官，营业收入和净利润两位数双提升，2020Q1实现开门红，营业收入同比增长15.05%，净利润同比增长18.98%，体现行业龙头的强劲品牌和发展动力。公司渠道和管理能力不断改善，稳健性推线，中长期趋势向好。

　　

　　000596古井贡酒：

　　2019年公司营收实现较快增长，顺利进入后百亿时代。公司作为省内市场龙头，将持续致力于结构升级和渠道深耕，省外市场通过因地制宜的策略，推进全国化进程，打开业绩增长空间。目前公司产品结构持续优化，省外市场拓展持续推进，凭借公司成熟的市场运作能力以及抗风险能力，公司业绩有望稳健增长，全年目标有望顺利实现。

　　

　　002568百润股份：

　　公司一季度利润实现快速增长，主营鸡尾酒实现净利润同比增长58.59%，公司盈利能力持续改善。疫情对公司影响或有限，随着疫情进入常态化防控，居家消费场景有望延续，预调酒业务或将维持快速增长。

　　

　　603517绝味食品：

　　公司作为休闲卤制品龙头，凭借管理能力与供应链优势建立起渠道壁垒，具备广阔的下沉空间。公司疫情期间加大对加盟商支持补贴力度，体现出对加盟商负责的态度，为后续业绩增长提供保证，中长期龙头地位、竞争优势得以强化，看好公司集中度持续提升。展望全年，预计公司保持较快开店速度，受益门店外卖占比、品牌集中度提升等因素单店营收保持较快增长。

　　

　　002508老板电器：

　　公司受疫情影响业绩短线承压，但公司整体经营业绩显著好于行业水平，同时，公司强大的资金实力能有效帮助公司在疫情期间提升抗风险能力，后续随着地产竣工数据的好转带动整体行业的反弹，同时考虑到公司在精装修渠道的品牌优势与先发优势，以及2020年即将推出的蒸箱、蒸烤一体机、洗碗机等一系列新品类的发布，公司业绩有望得到进一步改善。

　　

　　02

　　半导体

　　——终端需求旺盛，半导体设备迎良机

　　1、美国对华出口施加新限制，部分半导体产品进口受约束

　　美国当地时间4月27日，美国政府表示，将对中国的出口施加新的限制，包括民用飞机零部件和半导体生产设备等。

　　美国新规定将要求，美国公司在获得许可后，才能向中国出售军事相关产品，即使这些产品是用于民用领域，以防止中国通过民用途径获取美国半导体生产设备与其他技术。商务部还取消了对部分集成电路、电信设备、雷达和高端电脑在内的民用产品的豁免。

　　部分美国企业需申请更多产品出口许可证，国内公司对半导体产品的进口也进一步受阻，半导体国产化大势所趋!

　　2、海思处理器市场份额居首，华为手机加快自用芯片比例

　　受疫情影响，2020年Q1中国智能手机出货下滑，据中国信息通信研究院发布数据显示，我国第一季度智能手机市场总出货量4773.6万部，同比下降34.7%。

　　CINNO发布了中国智能手机SoC排行榜,海思的出货量为2221万片，同比微增，首次超过高通，市场份额为43.9%，高通、联发科、苹果分列二、三、四位，分别占据32.8%、13.1%、8.5%的份额。

　　

　　海思半导体让国内电子产业有了独立自主的底气，像安防、电视芯片，华为几乎处于垄断地位，占据近七成的市场份额，为确保产业链的安全性，海思的供应链国产化程度也将进一步加深，上游晶圆代工、封装测试环节将发力，利好国内半导体设备厂商与封测厂商。

　　3、需求端旺盛，半导体将迎新机遇

　　5G终端出货量虽受疫情影响，但整体需求仍在，仅是需求爆发时间相对延后。目前仅仅基础设施方面，2018年基站领域GaN射频器件规模为1.5亿美元。5G商用宏基站将以64通道的大规模阵列天线为主，按三个扇区计算，单基站PA需求量高达192个。未来五年随着GaN技术上的进步和规模化发展，GaNPA在基站的渗透率将不断提升，预计2023年，基站领域GaN射频器件的市场规模将达到5.21亿美元，2018-2023年均符合增长率达到28%。

　　2017-2023年基站数量预测(单位：百万个)

　　此外，国家发改委首次明确了“新基建”范围，覆盖7大领域：5G基建、特高压、城际高铁和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。工信部召开会议强调加快5G建设，今年Q1以来5G基站、云计算、数据中心等方面的需求超预期增长，抵御部分来自疫情的不利影响，预计今年全年将保持增长态势，利好国内相关业务半导体封测板块。

　　根据《第三代半导体产业技术发展报告(2019)》预测，我国第三代半导体整体产值超过7600亿元。其中，光电子(主要为半导体照明)为7548亿元，电力电子和微波射频产值约为60亿元。其中，SiC、GaN电力电子产值规模近24亿元，同比增长超过80%;GaN微波射频产值规模近38亿元，同比增长近75%。

　　相关个股：

　　300223北京君正;002371北方华创;603501韦尔股份;300661圣邦股份;300666江丰电子;600584长电科技;300496中科创达;603989艾华集团;002384东山精密;300613富瀚微;002185华天科技;603186华正新材;603005晶方科技;002916深南电路;600183生益科技;603986兆易创新;300327中颖电子;002049紫光国微。

　　精选个股：

　　002371北方华创：

　　公司是行业龙头，从产品上，装备覆盖刻蚀机、PVD、CVD、氧化/扩散炉、清洗机等多品类国内最全;从技术上，具备28nm设备供货能力，14nm工艺正在验证，2019年募资25亿用于5/7nm关键IC装备研发;从国产替代上，背靠北京电子控制和国家大基金国产替代持续推荐，盈利能力稳定，看好公司未来几年的国产化机遇及成长空间。

　　603501韦尔股份：

　　公司一季度业绩靓丽，营收利润高速增长，公司注重研发，在2019年推出了48M产品并实现批量出货，抓住市场需求的高速增长带来的窗口期。高像素产品的价格和毛利率明显高于低像素产品，受益于高像素产品占比提升，公司产品毛利率环比从2019年q4的29.17%提升到32.23%，看好国产替代背景下多摄和高像素需求催生的国内光学龙头豪威高速增长机遇。

　　300496中科创达：

　　全球领先的智能平台技术提供商。2012-2019年，公司营业收入年复合增长率达32.7%，归母净利润年复合增长率达23.7%，扣非归母净利润年复合增长率达18.4%，公司业绩增长迅速。长期来看，随着5G商用渗透率的提升，物联网设备及新老智能设备升级和渗透率的提升将带来行业巨大需求，公司有望充分受益。

　　002384东山精密：

　　公司作为介质滤波器龙头卡位优势凸显，自18年12月份以来艾福开始批量供应华为、爱立信等大客户，利润率显著高于传统滤波器;目前公司2.6G/3.5G介质滤波产能有序扩充，有望充分受益5G基站建设加速周期，最大程度分食产业红利。

　　600183生益科技：

　　生产方面：公司2月10日复工，3月份基本全员复工，目前公司和子公司生益科技产能利用率较高，CCL和PCB订单较为饱满。复工后产能爬坡快，订单饱满，一定程度上减小了1-2月份疫情的影响。需求方面：5G建设对于CCL和PCB的需求强劲，行业景气度高，公司可实现高频高速CCL稳定出货，且产品结构不断优化，ASP提高。基站建设推进和应用场景升级带动PCB需求，公司有望深受益。

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